Новости рынка:
Европа
Министр сельского хозяйства РФ Елена Скрынник сообщила, что у России имеется существенный потенциал развития производства солодового ячменя и правительство оказывает достаточную поддержку отрасли в виде субсидий на приобретение элитных сортов, химикатов и т.п. с целью увеличения объемов производства. Совокупный спрос со стороны пивоваренных предприятий составляет не менее 2,5 млн.тонн., а ежегодный объем импорта – около 400 тыс.тонн. В целом же в стране производится свыше 17 млн.тонн кормового и солодового ячменя.

Цена фьючерсов на солодовый ячмень на парижской площадке несмотря на общее снижение по зерновым контрактам сохранили свои уровни поднявшись за месяц на 4%.

В Великобритании цены выросли до почти 200 ф.с. за тонну.

В известной степени поддержку ценам оказывает низкое качество урожая в Дании, поставляя на экспорт от700 тыс. до 1,2 млн.тонн солодового ячменя.

По мнению Agrimoney.com (редактором сайта является Mike Verdin) в случае чрезмерного роста цен на солодовый ячмень китайские пивовары перейдут на другие виды сырья, в т.ч. на пшеницу даже если это означает ухудшение качества напитка.  При этом следует учитывать, что именно Азия является драйвером роста глобального рынка.

Нехватка качественного солодового ячменя во Франции скорее всего будет компенсировано импортом из Австралии.

По мнению министра сельского хозяйства Франции в 2012 фермеры увеличат посевы под ячмень.

Ассоциация производителей солода Европы – Euromalt вновь выбрала своим президентом на 2011-13 Nicholas King, а на должность вице-президента назначен в очередной раз  Philippe Lehrmann. По данным ассоциации в мире ежегодно производится свыше 18 млн.тонн солода, из которых на долю Европы приходится свыше половины объема. Европейские производители также лидируют в структуре глобального экспорта.

Америка
По прогнозу национального статистического агентства Канады производство ячменя в стране окажется ниже ожидаемого.

Баланс Канады по ячменю (тыс.тонн)

	2009/2010
	01,08 -31,12	01,08-31,03	01,08-31,07	01,08-31,12
Всего нач.остатков в т.ч.	2,842.6	2,842.6	2,842.6	2,583.3
в хозяйствах	2,206.0	2,206.0	2,206.0	1,998.0
в комм.сети	636.6	636.6	636.6	585.3
Производство	9,517.2	9,517.2	9,517.2	7,605.3
Импорт	17.6	30.9	42.4	8.7
Всего предложение	12,377.4	12,390.7	12,402.2	10,197.3
Экспорт	978.2	1,439.3	2,149.2	971.9
Всего внутреннее потребление	3,845.2	5,855.8	7,669.7	3,491.0
Всего кон.остатки	7,554.1	5,095.6	2,583.3	5,734.4

2010/2011			2011/2012
01,08-31,03	01,08-31,07	01,08-31,12	01,08-31,03	01,08-31,07
2,583.3	2,583.3	1,441.1	1,441.1	1,441.1
1,998.0	1,998.0	1,146.0	1,146.0	1,146.0
585.3	585.3	295.1	295.1	295.1
7,605.3	7,605.3	7,755.7	7,755.7	7,755.7
22.9	42.7	..	..	..
10,211.5	10,231.3	..	..	..
1,515.1	2,013.5	..	..	..
5,156.0	6,776.7	..	..	..
3,540.3	1,441.1	..	..	..

Министр сельского хозяйства Канады Gerry Ritz объявил об инвестициях в развитие производства солодового ячменя в стране в размере свыше 575 тыс.к.долл. - сообщило MarketWire. Поддержка будет оказываться через Canadian Malting Barley Technical Centre, Malting Industry Association of Canada и Brewing and Malting Barley Research Institute. Объявленная сумма – всего лишь часть программы в размере 88 млн.к.долл. Всего по программе Canadian Malting Barley Technical Centre получит 390 тыс.к.долл. Malting Industry Association of Canada  - свыше 165 тыс.к.долл., а Brewing and Malting Barley Research Institute – более 18 тыс.к.долл. Экспорт солодового ячменя Канады в 2010 превысил 312 млн.к.долл.

Азия
Несмотря на рост производства солодового ячменя в Китае, большая часть потребления будет обеспечена за счет импорта. Спрос ожидается на уровне  3,9 млн.тонн, тогда как производство прогнозируется в объеме 1,7 млн.тонн.

Австралия
В 2011-2012 производство ячменя в Австралии прогнозируется на уровне 8,5 млн.тонн, что выше предыдущего периода на 4%.

Спот
Зерновые цены несмотря на продолжение скольжения все еще остаются в ноябрьском канале 245-250.

Рынок солодового ячменя в отличие от ситуации на зерновом рынке в целом держится на консолидационных уровнях.

Цена на ячмень в Европе (FOB Creil евро за тонну)
Сорт	Урожай 2011		Урожай 2012
	на 2 декабря	на 09декабря	на 2 декабря	на 09декабря
2ряд. Ячмень	252.00-254.00	255.00-257.00	225.00-227.00	226.00-228.00
6ряд. Ячмень	218.00-220.00	219.00-221.00	194.00-196.00	194.00-196.00
Солод 2ряд.	462.50-464.50	466.00-468.00	428.00-430.00	429.50-431.50
Солод 6ряд.	420.50-422.50	422.00-424.00	390.00-392.00	390.00-392.00
Кормовой	165.00-167.00	165.00-167.00	--	--

Цена же на кормовой ячмень удержалась на предыдущих уровнях.

Биржа
ICE Futures Канады после получения разрешения Комиссии по ценным бумагам на запуск новых фьючерсных контрактов на ячмень и пшеницу планирует приступить к торговле этими инструментами с 23января 2012.

EURONEXT COMMODITY FUTURES на 02 декабря 2011.
Котировки по-прежнему уверенно держатся в боковом канале.

На неделе ожидаем сохранение боковой динамики.


Фондовый рынок
Новости компаний
Компания Русский солод, принадлежащий Банку Авангард,  запустил 22 ноября четвертый солодовый завод мощностью 130 тыс.тонн в Курской области.

Molson Coors обратилась письмом в адрес 60 членов парламента с аргументацией необходимости оказания помощи производителям ячменя, отмечая важную социальную роль взаимосвязи фермеров и производителей пива, которая оказалась под угрозой в связи с принятием нового налога на пиво. Еженедельно в стране закрывается порядка 30 пабов, что равнозначно сокращению 30 тыс. рабочих мест. Пивная отрасль обеспечивает порядка 400 тыс. рабочих мест на селе.

Корпорация Obolon с ноября начала экспорт в Китай. Продукция продается в сети Wal-Mart, гостиницах и ресторанах крупнейших городов страны.
 
Дочернее предприятие SABMiller в Перу планирует в следующем году расширение производства, для чего предполагается инвестировать 300 млн.долл.

Принадлежащая Carlsberg вьетнамская пивоваренная компания  (оставшиеся 50% были выкуплены у правительства) планирует увеличить долю на рынке до 15%.

Танзанийское подразделение SABMiller Plc добилась за первое полугодие увеличения доходов на 77%, а чистые доходы составили 45 млн.долл. США.

SABMiller объявила о назначении Ari Mervis, управляющим директором по Азиатско-тихоокеанскому региону и одновременно главным исполнительным директором Foster.

BGI Ethiopia заплатила первоначальную сумму 45 млн.быр за 30% акций Raya Brewery. Партнерство между BGI Ethiopia и новой компании позволит усилить конкурентные позиции обеих компаний.  Raya Brewery была создана в марте 2010 с капиталом 2,36 млн.быр. В планах компании производство бочкового и бутилированного пива.

San Miguel Brewery Inc. добивается одобрения со стороны кредиторов замены одного из условий выпуска новых облигаций на сумму 38,8 млрд.песо. Речь идет о замене минимального значения коэффициента текущей ликвидности на уровне 1,0 по условиям займа 2009 на минимальное значение  коэффициента денежного покрытия процентов за кредиты на уровне 4,75.

В октябре филиппинское рейтинговое агентство Philratings сохранил рейтинг бондов компании на уровне Aaa.

Carlsberg приступила к созданию централизованной структуры для операций на рынке Европе. Офис будет расположен в Швейцарии. Структура будет окончательно сформирована к концу 2012, а возглавит ее - Peter Ernsting.

Восточная Африка превратилась в арену ожесточенной борьбы между SABMiller и Diageo. Обострение конкурентной борьбы наблюдается, в частности, в Уганде между Uganda Breweries (98,2% у EABL) и Nile Breweries (60% у SABMiller), а в Танзании Diageo разорвало партнерство с SABMiller в рамках Tanzania Breweries Limited и выкупила большинство в соперничающей с последней Serengeti Breweries. На этом фоне Heineken уже приступила к скупке активов в Нигерии, Руанде и Эфиопии.

Продажа акций EABL в Tanzania Breweries Ltd (TBL) в условиях повышенного интереса со стороны потенциальных инвесторов характеризуется некоторыми брокерами как «переподписанную». Формальное объявление конечных результатах размещения 58,985,693  акций будет объявлено 6 января. Акции были проданы по цене с премией к рынку в 12,4%.

Совет директоров чилийской CCU одобрил выплату дивидендов за 2011 в размере 61 п. за акцию.

Управление делами президента России зарегистрировало на подведомственное ему ФГУП «Торговый дом «Кремлевский» в Роспатенте шесть торговых марок по классу алкогольных и безалкогольных напитков, содержащих в названии слово «Кремль», в т.ч. «Кремлевское пиво».

Asahi Group Holdings Ltd. переводит часть своих производственных мощностей на предприятия Beijing Beer Asahi Co.

Diageo завершит процесс поглощения эфиопской Meta Abo Brewery к 12 декабря после перечисления последнего платежа в рамках соглашения с PPESA.

Котировки
MolsonCoors (www.molsoncoors.com)
Коррекция в область уровня 44-45 сохраняет актуальность. С учетом прошедшей на неделе выплаты объявленных ранее квартальных дивидендов возросла вероятность фиксации и соответственно коррекции. Отметим, что в годовом исчислении доходность бумаги превысила 3%.

Несмотря на возросшую вероятность коррекции сохраняется актуальность целевого уровня 43-45.

SABMiller (www.sabmiller.com)
По-прежнему наиболее вероятная динамика в боковом канале.


Carlsberg (www.carlsberggroup.com)
При отсутствии внешнего позитива цена, скорее всего, уйдет в дрейф.


Heineken (www.heineken.com)
Прогноз остается прежним - продолжение движения в интервале 28-30.


Anheuser-Busch InBev. (www.ab-inbev.com)
Убедительный выход вверх без адекватного информационного фона маловероятен.


Diageo plc (www.diageo.com)
Закрепиться выше трендовой линии не удалось. Ожидаем коррекционный ход в границах «тела» предыдущей свечи. При адекватном внешнем фоне возможно повторение попытки «штурма высоты».


Tsingtao Brewery Co., Ltd. (www.tsingtaobeer.com)
С учетом лимита времени в текущем году (2 торговые недели) цена на следующей неделе вероятнее всего сохранит достигнутые уровни.

Интрига на рынках входит в горячую фазу. Давление на Европу достигло «точки кипения». Фактически по всем бумагам достигнутые уровни чреваты либо выстрелом вверх, либо серьезной коррекцией. В то же время, с учетом уровней и волатильности по остальным инструментам считаем среднесрочные инвестиционные риски по фондовым активам оправданными при доле последних в структуре портфеля до 30-35%.

При подготовке обзора использованы материалы:

http://futuresource.quote.com
http://www.cmegroup.com
http://news.ncgapremium.com
http://www.asx.com.au
http://www.agrimoney.com
http://www.grains.org
http://e-malt.com
http://www.canadean.com
http://www.pfgbest.com
http://www.igc.int
http://www.defra.gov.uk
http://www.usda.gov
http://www.agriweek.com
http://www.londonstockexchange.com
http://forex-mmcis.ru
http://usda.mannlib.cornell.edu/usda
http://www.acti.de
http://www.soufflet.com
http://www.sovecon.ru
http://www.caskreport.com
http://www.interbrand.com
http://www.nbplc.com
http://www.abfi.ie
http://www.braugerstengemeinschaft.de
http://www.elpuntavui.cat
http://www.guardian.co.uk
http://www.alconews.ru
http://www.kirinholdings.co.jp
http://www.franceagrimer.fr
http://www.canadean.com
http://www.maataloustilastot.fi/en
http://www.brewersofeurope.org
http://www.hopsteiner.com
http://www.blackseagrain.net
http://www.ukragroconsult.com
http://www.strategie-grains.com
http://www.crispmalt.info
http://www.thegrocer.co.uk
http://www.heinekeninternational.com
http://www.statcan.gc.ca
http://www.rbcdaily.ru